“种菜情节”助威下，富景我国又敞开了上市之路。
2024年伊始，富景我国6次向港交所递表请求主板IPO，均富融资有限公司为其独家保荐人。
据智通财经了解，这并非公司初次触摸资本商场，2015年，富景我国曾以“富景农业”的称号挂牌新三板，但已于2019年5月摘牌。随后，2021年起，富景我国前后递表了五次。2023年11月28日，富景我国经过港交所主板IPO聆讯，也进行了招股乃至确认了上市日期，但在要害一步中止了。
该公司是山东省最大的盆栽蔬菜农产品出产商。于2012年开端，富景我国在山东省青岛莱西运营盆栽蔬菜农产品栽培及出售事务，于2016年之前开端大规划出产盆栽蔬菜农产品。于往绩记载期间，公司的产品以中心品牌“富景农业”推行及出售，产品包含茼蒿、油菜、苦菊、油麦菜、山芹等29个盆栽蔬菜农产品种类。
那么，多次递表的富景我国生长性终究怎么呢？
山东盆栽蔬菜“一哥”的生意经
山东省作为我国蔬菜主产省之一，蔬菜栽培历史悠久，大棚面积大，为盆栽蔬菜农产品的开展供给了根底。以区域优势为生长土壤，发家于山东的富景我国也敏捷生长为山东盆栽蔬菜“一哥”。
据招股书显现，该公司专心于盆栽蔬菜农产品的出产，按2022年的营收计，公司是山东省最大的盆栽蔬菜出产商，商场份额到达14.8%。一起，公司是山东省盆栽蔬菜出产商的先行者之一，于2016年开端大规划出产盆栽蔬菜农产品，现在年产量现已超越100万盆。
当然，富景我国能够成为山东盆栽蔬菜“一哥”亦并非是一蹴即至的，得益于不断扩展的中转才能，该公司的收益及销量也日渐扩展。
到2023年7月24日，富景我国有三个栽培盆栽蔬菜农产品的栽培基地，包含山东莱西基地、西安基地及大连基地，总占地面积约为43.16万平方米。公司栽培基地内有140个大棚，总面积为15.54万平方米。现在，富景我国首要在山东省、陕西西安市及辽宁大连市出售产品。2023年前5个月，公司来自山东省的出售占比到达92.5%。
一起，因为盆栽蔬菜商场高度涣散，2020家商场共有数千家盆栽蔬菜出产商。因而规划增加则是富景我国的进一步增加打法。公司在招股书中发表，方案经过上市征集资金，在济南、莱西、西安、廊坊、大连等地新建或晋级大棚。此外，公司还规划建立新的有机基质出产基地。
但是，需求留意的是，尽管贵为山东盆栽蔬菜“一哥”，但富景我国的基本面却并没有幻想中那么“靓丽”。
据招股书数据显现，公司收入因为2020年的1.21亿元（人民币，下同）增加至2021年的1.55亿元，随后受疫情影响下滑至2022年的1.27亿元。2023年前5个月，公司完成收入0.56亿元，同比增加86.1%。2020年至2022年及2023年前5个月，公司别离完成期内溢利4377.8万元、4730.3万元、3181.2万元和1837万元。
不过，即使商场***，于往绩记载期间，该公司的盆栽蔬菜农产品盆均价格坚持不变，为人民币15.1元，因为考虑到2020年至2022年疫情给我国蔬菜出售商场和营商环境带来的不 确认要素，富景我国决定于往绩记载期间将产品价格坚持在安稳水平。
一起，尽管营收、净利两大中心财务数据体现动摇，但富景我国的盈余水平仍坚持较高水平。
据招股书数据发表，2020年至2023年前5月，该公司的毛利率别离为44%、42.4%、41.5%、39.9%；期内净利率则别离为36.1%、30.5%、25.1%及32.7%。尽管体现仍然动摇，但全体盈余水平仍是坚持在较高水平线上。
两大隐忧“若有若无”
固然，仅从盈余才能考量，富景我国的盆栽蔬菜农产品不乏是一门“好生意”。
但实际上，富景我国仍不乏开展弊端。
一方面，该公司存有较为显着的“分销商依赖症”。
据悉，富景我国的首要客户为分销商，首要从事蔬菜产品批发及首要在其各自指定区域向终端客户出售盆栽蔬菜农产品。每名分销商担任一个专属区域，以防止分销商之间的蚕食和不正常竞赛。
招股书数据发表，2020年至2023年前5月，富景我国来自五大客户的总收益别离为6810万元、1.03亿元、8510万元、3870万元，别离占公司总收益的56.1%、66.3%、67.3%及68.8%，客户度会集较高。其间，来自最大客户的总收益则别离为1860万元、2530万元、2090万元、及950万元，别离占总收益的15.3%、16.3%、16.5%及16.8%。
如此高的客户会集度下，该公司也在招股中坦言危险表明，***使倘任何首要分销商很多削减与公司的收购订单或停止与事务联系，公司未必能够按相若条款自其他现有客户或新客户取得订单，以及时代替丢失的出售，甚或或许彻底无法取得订单，在此状况 下，公司的事务、运营成绩、财务状况及远景或许遭到严重晦气影响。
另一方面，该公司事务亦存有必定的区域局限性。
据了解，富景我国的事务也首要会集于山东省，2020年及2023年前5月，该公司来自山东省的收益别离约占总收益的87.1%、91.2%、90.3%及92.5%，由此能够看到该公司的营运首要坐落山东省。
因为收益会集，山东省经济状况、地方*** 方针及法规或营商环境的任何晦气开展或许会对该公司的事务、财务状况和运营成绩发生严重晦气影响。
上述问题明显也暴露了富景我国的开展局限性。鉴于此，该公司也将扩展栽培才能为未来开展要点。公司在招股书中发表，方案经过上市征集资金，在济南、莱西、西安、廊坊、大连等地新建或晋级大棚。此外，公司还规划建立新的有机基质出产基地。
归纳上述种种，不难看出，于富景我国而言，尽管小盆栽蔬菜是一门高毛利生意，但在大客户依赖度过高以及囿于山东的开展局限性下，该公司仍需经过构筑规划壁垒进一步扩展竞赛优势。
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