来历：北京大学光华办理学院
甲辰龙年在立春之后到来。清晨，太阳升起，初春的阳光洒在丰厚的草原、乡下的郊野、喧哗的街巷、繁忙的码头和楼房的窗口。阳光，是期望的发明者。“冬季从这儿夺去的，春天会交还给你。”咱们因而乐意信任并互相真挚祝愿，迎面而来的甲辰龙年将在春暖花开中呈现出不一样的存在。
癸卯和甲辰替换前的两个多月，浓得化不开的失望心情任意延伸。其实，更长一段时间以来，“决心严峻下滑”都是咱们对一个又一个厌烦问题的便利答复。从前，咱们系马楼房下，神***飞扬，咱们挑选毫不停歇地奔驰，而脚下任何一条路好像都通向国际的止境；当今，咱们被莫之能御的年代剧变重复捶打，寸步难行，要么挑选远遁，要么隐入尘土，遍及初步下降对未来的预期，对被设置的日子安之若素。
初春的空气中自始自终带着巴望和忧伤。浓郁的焰火和震耳的爆竹声中，“龙行龘龘、出息朤朤”成为人们最常交流的祝愿用语。凭借“龙图腾”所涵义的上天入地、呼风唤雨、改动天然的力气，人们祈望新的一年能够敞开一个与过往不同的华章。
“生命是在低谷里孕育出来的。它跟着陈旧的惊骇、陈旧的欲念、陈旧的失望一向吹到了山顶。咱们之所以有必要一步步走上山，便是为了能够坐车下山”（威廉・福克纳）。咱们这个年代的低谷本质上源于经济进一步增加所面临的严峻应战。经济增加放缓是全球性出题。经济学家罗伯特·戈登（Robert Gordon）在《美国增加的起落》（The Rise and Fall of American Growth）一书中详细证明：经济增加的驱动力是技能革命带来的出产率进步，而人类历史上最为重大和最能进步出产率的发明比方电和内燃机都现已发生了，技能前沿的阻滞再加上逐步在经济日子中占主导的服务业难以完结机械化和规模经济，一个国家在工业化之后再难坚持出产率的持续增加。
我国曩昔四十多年的开展某种程度上也支撑这个观念。经过对制造业、出口部分、基建、房地产、公共服务等节点职业和要害范畴的高强度出资，加上变革开放带来的人的生机开释，我国快速推进工业化进程，全要素出产率的均匀年增速长时间坚持在4%以上，这解说了1***8年迄今我国均匀逾9%的经济年增速和逾越1.7亿个朝气繁荣的商场主体的奔涌而出。但是，在2011年左右基本完结工业化之后，我国的全要素出产率增速初步显着下滑，最近十年现已降到1.8%以内。与出产率增速下滑相伴而来的是传统动能效果式微， 具有大规模出产和规模经济特征的职业遍及产能过剩，高速增加进程中低垂的果实大多被***摘，而新的节点职业没有彻底构成……阅历了四十多年，咱们终究仍是深入感触到了增加的压力。在失去了咱们现已习以为常的高速增加所带来的安全感后，咱们本来就不深入的认知和飘浮的注意力，往往被牵引着走上了一条不断自我循环加强的负面心情的通道，而咱们对此并无发觉。
“当现实改动你的思想，那便是科学；当思想改动你的思想，那便是哲学；当天主改动你的思想，那便是崇奉”（李·斯莫林）。走出年代的低谷，咱们需求穿越认知的迷雾，在烟雨毛毛的期望中建立起关于增加的崇奉。在极端混沌和困难的情况下着眼于发明一个不同的未来，咱们全部尽力首要有必要建立在期望和崇奉的根底上。咱们需求百折不挠做坚决的抱负主义者，并构建一个充溢抱负主义的共同体，逾越现在和现状考虑，深信且因而更明晰地看到某些东西，以此改动本身的认知和行为，并去影响别人。
咱们需求看到咱们正处于一场新的“技能革命”的初步，其含义同等乃至大于巨大的工业革命给人类文明带来的跃进式的推进，而这将构成未来全要素出产率增加的坚实根底。立异不是以一种接连的办法进行而是会集在某些时间段，立异的蜂聚或许触发“技能革命”，进而使经济社会呈现出新的开展周期。新能源、AI大数据等范畴的技能、办理和安排立异蜂聚是否意味着经济增加范式正在改动，而困扰已久的出产率增加缺乏问题终究有了答案？
咱们需求看到咱们仍有很多急需出资的范畴，而加大对这些范畴的出资将有力推进全要素出产率的增速：我国在全球价值链的参加度十分高，但在全球价值链上仍处于中、下流方位，在原材料、中心零部件、底层技能等环节难以构成闭环，存在“卡脖子”问题；科技打破是出产率进步最重要的驱动力，根底科学研究更是科技打破的根底，咱们研制中用于根底研究的经费占比仅为6.3%（2022年），而这个数字在美国是17.2%，在法国高达25%，咱们根底研究经费刚刚打破2000亿元，现在只相当于美国的20%；我国居民的可支配收入只需GDP的43%，居民消费率不到GDP的40%，这两个数字均远低于发达国家60%至70%的水平，未来很长一段时期咱们都面临“怎么满意人民群众对美好日子的需求”这一应战；我国开展仍存在着城乡、区域间的不平衡，城乡居民可支配收入比高达2.45左右，在经济相对不发达地区乃至更高……
成长进程包含着对“了解所带来的舒适”的战胜——正如作家卡尔维诺曾说的，“咱们在日子中挑选与爱惜的全部轻松东西，将来不可避免地变成沉重的担负”。走出年代的低谷，咱们需求愈加英勇，扯掉思想房间的封条，寻求把咱们带向更好未来的主意和行为。站在经济巨大成功的根底上回望，咱们倾向于赋予那些咱们称心如意因而感到舒适的思想和行为更高的权重，这其实便是行为科学里的“后视误差”（the hindsight bias）。由于“后视误差”， 咱们简单发生途径依靠，自设思想禁区，沉溺于舒适的常识正统，而这全部将阻止咱们取得更好的主意，***纳更为决断的举动，去处理咱们这个年代所面临的重要问题。
跳出旧思想结构的束缚，咱们需求重新认识并界说经济方针的方针，以此确认新的宏观方针结构系统。全要素出产率的增加对应着高质量开展和一个国家长时间竞争力的进步。因而，我国经济方针的方针应该转向有助于推进出产率增加的若干个 “有利于”：有利于经济增加新动能的呈现；有利于经济社会开展的安全安稳；有利于生态文明建造和碳中和方针的完结；有利于1.7亿个商场主体坚持生机；有利于村庄振兴和共同富裕方针的完结等，终究会集体现为有利于逾越GDP的“国家全体价值”的大幅进步。以进步出产率和国家全体价值为方针，我国需求也具有施行活跃宏观方针尤其是财务方针的巨大空间。就此，咱们是否能够大规模发行期限30年以上的特别国债，一方面大力推进节点职业和要害范畴的出资，加快新旧动能转化；另一方面，决断敞开结构性变革，聚集处理限制我国出产率增加的结构性问题（例如，居民可支配收入偏低，公共服务系统出资缺乏，城乡二元结构等）？在总需求严峻缺乏以及通缩预期现已构成的情况下，大规***别国债的发行及资金的精准投进有利于决心的康复，跟着而来的通胀危险也在可控规模之内。
咱们是否能够恰当修订《中心银行法》，答应央行在更大极限内生意***债款，企业债、根底设施REITs、ETFs乃至是上市公司，以此丰厚中心银行调理商场活动性的工具箱？这些方针行动，辅之以财务出资的股市平准基金，恰当运用将有助于修正并进步我国财物的商场估值，更好地为急需很多出资的节点职业和要害范畴注入活动性。
我国四十多年经济高速开展留下的最大财富是1.7亿个商场主体，其间绝大部分是民营企业和小微经营者。它们是繁荣成长的丰厚草原，只需阳光稍加触碰，就如鲜花怒放。咱们能否将短期的经济增量方针和长时间的结构性变革行动尽或许向民营企业和小微经营者歪斜，使它们成为方针和变革的最大受益者？
房地产出资下滑、需求缺乏、房企债款违约等对总体经济和金融系统冲击极大。咱们能否选用应对金融系统危险的办法化解房地产危险，完结职业的软着陆，并推进房地产开展新模式的呈现？详细而言，由财务部、央行、金融监管总局、住建部等统筹建立全国性的“房地产平准基金”在那些人口净流入的城市或灵敏工作人员占比较高的城市，直接购买商品房并将其转化为租借住宅或长租公寓；与此同时，经过债款重组办法将供应显着过剩的商品房土地储备转化为保证房用地，推进保证性租借住宅的建造。人的自在活动是经济繁荣的根底。现在我国有2.55亿人常住城市但没有乡镇户口，加上未来从乡村和农业转移到城市的大约1.4亿人，到2035年咱们将有4亿人需求完结市民化——他们的住宅需求更或许要以商品房之外的办法来满意。
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一个人的行走决议一个人的存在，而一群人的行走或许决议一个年代的存在。走出年代的低谷，咱们需求构建一个充溢抱负主义的共同体，敏捷、英勇举动起来。咱们有必要敞开的旅程充溢着不确认，无论是目的地仍是途径，乃至包含同行的人。但是，面临国际永久的别致和不断诞生的不知道，咱们无法等候一个没有置疑和苦楚的日子，惊骇、犹疑和滞延的价值是改动的时机。值得做的事，做得糟糕也值得。瞭望远方，大踏步向前进，咱们模糊看见无尽的年月奔涌而来，等候咱们用那些值得做的事填满。
“每一天都是新的，都是纪念日，而痛苦如此悠远，在永久的战利品中，你只具有傍晚的星。”（君特·艾希《一月一日》）。你好，2024！
2024甲辰年正月初五
于北京海淀颐和园路5号
刘俏，北京大学光华办理学院院长、金融学系教授、博士生导师，国家“十四五”规划专家委员会委员，教育部长江学者特聘教授，国家天然科学基金杰出青年基金取得者，2017年《我国新闻周刊》“影响我国”年度经济学家。刘俏教授在公司金融、实证财物定价、商场微观结构与我国经济研究等方面具有很多作品，其作品包含《咱们酷爱的金融——重塑咱们这个年代的我国金融》、《从大到巨大2.0 —— 重塑我国高质量开展的微观根底》等。
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