快讯摘要
新疆棉花出疆补贴政策调整影响分析新疆棉出疆补贴下调，从300元/吨降至200元/吨。此举与疆内市场逐步消化更多棉花，但受海外订单限制等因素影响，新疆棉在内地需求下降相关。预计未来出疆量不会减少，运补下降可能***贸易商进行棉花搬运工作。市场已认可现货交易逻辑，疆内基差走弱。尽管短期逐利可能加剧中长期供需矛盾，但铁路运输价格下调为配额皮棉出疆创造有利条件。
快讯正文
新疆棉花出疆补贴政策调整影响分析
4月15日晚，新疆***尔自治区人民***办公厅发布通知，对棉花及纺织服装产业政策措施进行优化。其中，皮棉出疆补贴从300元/吨下调至200元/吨。此举延续了去年9月1日实施的补贴下降趋势。
本次调整与新疆纺织产能大投放的背景密切相关。近两年的数据显示，疆内市场逐步消化更多的棉花，但受海外订单限制、内地纱厂成本等因素影响，新疆棉在内地传统销区的需求有所下降。
尽管出疆运补下降，但预计未来出疆量不会减少。国内皮棉现货贸易货权转让主要有两种形式：通过全国棉花交易市场等平台进行现货转让，或通过期货市场注册仓单。运补下降可能提高内地库的升贴水，***贸易商进行皮棉出疆-转做内地仓单的搬运工作。
市场去年年末、今年年初已认可这种现货交易逻辑。疆内基差走弱，轧花厂皮棉销售进度落后，棉商开始寻求其他渠道变现棉花***。随着物流公司下调公路运费，疆棉公路出疆数量大幅增加。
本次疆棉运补下调及具体时点公布后，可能会加速疆棉出疆。部分疆棉自用的内地纱厂可能提前转运疆棉，以保证100元/吨的运补溢价。铁路运输价格下调也为配额皮棉出疆创造出有利条件。
然而，短期逐利可能导致中长期供需矛盾加剧。皮棉出疆不具有可逆性，储备棉仓库均在内地，使得抛储政策难以直接覆盖新疆市场。新疆、内地棉花市场面临分化，疆内纺织大厂利润及成品库存，内地纺企接受度和储备棉轮出压力成为关注焦点。
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