今天市场在两个重磅利好的带动之下，出现了震荡反弹的走势，特别是一些业绩优良的白马股涨幅较大。在昨天收盘之后，监管层释放出两个重要的政策，一个是暂停转融券业务，也就意味着做空的力量在减少，禁止转融券做空。另外一个是严格监管量化交易，特别是高频交易，高频交易降频，减少对于市场交易的影响，这两条也是我之前多次呼吁的措施，能够有效地提振市场的信心，增加多头力量，减少空头力量。
之前我呼吁的时候也强调，虽然市场的下跌不是由于转融券业务以及量化高频交易造成的，他们只是影响到市场下跌的趋势，会进一步强化下跌的预期。但是通过暂停转融券业务以及严格监管高频交易能够释放出积极的信号，说明监管层是呵护资本市场的，希望资本市场走出向上趋势的，信号意义非常重大。
目前市场融券余额318亿元，转融券余额296亿元，年初以来市场融券余额已经由692亿元降至318亿元，一直在下降。现在进一步的要求暂停新增交易，而且对于存量的融券业务展期，9月30日之前要截止，这样就减少了做空的力量。转融券暂停并整体调高融券保证金率，一定程度上有助于市场情绪的提振。
市场从来不缺钱，缺少的是信心，一旦市场信心上来，形成上行的趋势，场外资金可能就会加速入场。过去三年，新增居民存款高达60万亿，1~9月份新增的居民存款又达到9万亿，这些资金趴在银行存款账户只能获得2%不到的低收益率，他们一直在找机会进行投资。但是由于现在楼市投资机会比较少，加上成交量的下降，楼市的投资风险加大。另一方面，资本市场还在震荡下行之中，没有形成赚钱效应，所以这些场外资金是在观望的。一旦市场形成上行趋势，这些场外资金可能就会通过直接***入市，或者通过买基金入市，成为市场增量资金。居民储蓄大转移的方向，未来将从以前的流入楼市转为流入股市，这是大势所趋，关键要让场外投资者看到投资股票、投资基金有赚钱效应，才会进来。
现在实施的这两项政策，充分体现出监管层对于股市的呵护态度，有助于大盘早日回升到3000点之上运行。另外我也多次呼吁国家队能够加大入市力度，不仅要托底3000点，而且要进一步拉升10%~20%，彻底扭转市场的下行走势，形成上行走势，这样会形成正反馈，市场越涨越会产生赚钱效应，场外资金越愿意入场，场外资金入场越多，市场上涨幅度越大。这样，我国资本市场有可能领先于经济起来，从而能够反哺实体经济，带动实体经济的消费复苏。
现在提升股市的表现，让2亿股民、6亿基民产生赚钱效应，是能够直接提振信心***消费的，投资者的钱包鼓了，自然就有了消费能力和消费信心。消费从来都不是***起来的，而是靠提升居民的收入水平，包括工资性收入和财产性收入，而财产性收入主要靠的就是股市和楼市的表现。因此想方设法稳定楼市，提振房价，拉升股市，产生新一轮的牛市行情，是破解当前经济增长多种困局的捷径，特别是在拉升消费方面会起到非常重要的作用，甚至是立竿见影的效果。
股市不仅是经济的晴雨表，也能够反过来影响经济面。他山之石可以攻玉，2008年，美国发生了严重的次贷危机，超过上百家银行倒闭，很多人断供，美国房地产市场出现大幅调整，股市更是深幅下跌，道琼斯指数一度跌到6000多点。随后美联储***取了三***规模的量化宽松，推动美股直接走出了“v”型反转，而美国居民30%的财产在股市上，所以股市在好转之后，美国人的家庭资产大幅扩张，这样就有钱还房贷了，也有钱消费了，而消费占了美国GDP的70%。所以在股市好转之后，美股走出了长达十年以上的慢牛、长牛，不仅带领经济从全球次贷危机中走出来，而且美国的楼市也涨起来了，很多城市的房价再创新高，很多一度要断供的房子也重新回归到正常状态，很多人也有钱买得起房，有钱消费了。
我们当前面临的楼市成交低迷，地方土地财政难以为继，地方融资平台负债很高，进行大规模的基建投资缺少资金。这时候能够把股市提振起来，通过强有力的政策，特别是真金白银的资金入市，推动一轮牛市行情，将会调动几十万亿的居民存款搬家。而股市好起来之后，IPO就可以恢复正常发行节奏，资本市场就可以支持更多科技创新企业发展。股市牛起来之后，再融资也会正常开展，为企业扩大再生产提供更多的增量资金，投资者赚到了钱就会去消费，就会去还房贷，或者是买房改善住房的条件，真正的实现满足人民群众对于美好生活的向往。
因此，当前从财政政策和货币政策方面要双双发力，鼓励民营企业发展扩大就业，创造更多的就业岗位，提升居民的工资性收入。同时通过强有力的宏观调控政策稳定楼市、提振股市，我相信我们一定能够重新进入新一轮上涨周期，让我们经济再上一个新的台阶，广大投资者也能够真正的通过资本市场获得财产性收入，改善人民群众的生活水平，提高幸福感。
（作者系前海开源基金首席经济学家、基金经理）
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